Nghịch lý tại Nam Long: Tồn kho giảm nhưng doanh thu, lợi nhuận đi lùi
DTVN 11:31 10/02/2026
Dù thoát được hơn 9.300 tỷ đồng hàng tồn kho trong năm 2025, Nam Long vẫn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận suy giảm mạnh, trong khi dòng tiền kinh doanh đảo chiều âm, phản ánh áp lực vận hành chưa được
Năm 2025 khép lại với nhiều gam màu trầm trong bức tranh tài chính của CTCP Đầu tư Nam Long. Doanh nghiệp ghi nhận sự suy giảm đồng thời ở doanh thu, lợi nhuận và quy mô tài sản, bất chấp việc hàng tồn kho được cắt giảm ở mức rất lớn.
Nam Long giảm mạnh tồn kho hơn 9.300 tỷ đồng nhưng doanh thu và lợi nhuận vẫn “lao dốc”.
Theo BCTC hợp nhất quý IV/2025, CTCP Đầu tư Nam Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.704 tỷ đồng, giảm tới 73% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế theo đó giảm 62%, còn 504,8 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh thu bàn giao các dự án trọng điểm, đặc biệt là Akari, giảm mạnh so với năm trước.
Doanh thu quý IV chủ yếu vẫn đến từ mảng bán nhà ở và căn hộ, chiếm khoảng 95% tổng doanh thu. Tuy nhiên, quy mô bàn giao thấp khiến lợi nhuận thuần trong kỳ giảm 882 tỷ đồng so với cùng kỳ, phản ánh rõ sự chững lại trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Lũy kế cả năm 2025, Nam Long đạt doanh thu thuần 5.645 tỷ đồng, giảm 22% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế “bốc hơi” 32%, xuống còn 1.387 tỷ đồng. Doanh thu chủ yếu vẫn đến từ bán nhà và căn hộ (chiếm 96%), tập trung ở các dự án Southgate, Akari và Cần Thơ, song mức đóng góp không đủ bù đắp sự suy giảm so với năm trước.
Một điểm đáng chú ý trên bảng cân đối kế toán là việc doanh nghiệp đẩy mạnh xử lý hàng tồn kho. Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản Nam Long giảm 12,4%, xuống 26.564 tỷ đồng; trong đó tài sản ngắn hạn giảm mạnh 30,1%, còn 19.246 tỷ đồng. Hàng tồn kho giảm tới 51,8%, từ gần 18.000 tỷ đồng xuống 8.677 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 9.300 tỷ đồng. Đáng kể nhất là tồn kho tại dự án Izumi đã được xử lý hoàn toàn, trong khi dự án Cần Thơ cũng giảm hơn một nửa.
Ở chiều ngược lại, nợ phải trả của Nam Long cuối năm 2025 ở mức 11.740 tỷ đồng, giảm 25,5% so với đầu năm. Nợ vay tài chính giảm 20,7%, xuống 5.521 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp đã phần nào cải thiện áp lực đòn bẩy. Dư nợ trái phiếu ở mức 3.625 tỷ đồng, toàn bộ là trái phiếu dài hạn với lãi suất 8,98 - 11%/năm, đều có tài sản đảm bảo bằng quyền sử dụng đất hoặc cổ phiếu công ty con.
Tuy nhiên, việc “dọn kho” quy mô lớn này chưa chuyển hóa thành sự cải thiện tương ứng về dòng tiền từ hoạt động cốt lõi. Về dòng tiền, Nam Long ghi nhận lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 âm 872,6 tỷ đồng, đảo chiều so với mức dương 1.225,1 tỷ đồng của năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ biến động mạnh của vốn lưu động, khi các khoản phải thu tăng thêm 4.339,7 tỷ đồng, trong khi các khoản phải trả giảm 6.023,4 tỷ đồng, dù hàng tồn kho đã giảm sâu 9.477,3 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, dòng tiền từ hoạt động đầu tư đạt mức dương 970,3 tỷ đồng, nhờ doanh nghiệp thu hồi 1.630,8 tỷ đồng vốn góp và 324,0 tỷ đồng từ các khoản cho vay, bán công cụ nợ. Dòng tiền tài chính cũng ghi nhận dương 1.273,3 tỷ đồng, chủ yếu đến từ 2.544,6 tỷ đồng vốn góp của cổ đông không kiểm soát, qua đó bù đắp cho khoản chi trả cổ tức ở mức cao 947,5 tỷ đồng trong năm.
Nhờ các dòng tiền ngoài hoạt động kinh doanh, tiền và tương đương tiền cuối năm của Nam Long vẫn tăng lên 6.814,3 tỷ đồng, cho thấy thanh khoản ngắn hạn duy trì ở mức tích cực, dù dòng tiền kinh doanh chịu áp lực đáng kể.
Ở chiều nợ vay, doanh nghiệp đã thu hẹp nghĩa vụ tài chính khi tổng nợ phải trả cuối năm 2025 giảm 25,5% so với đầu năm, vay nợ tài chính giảm hơn 20%. Tuy vậy, dư nợ trái phiếu vẫn duy trì trên 3.600 tỷ đồng, đồng nghĩa chi phí lãi vay vẫn là yếu tố cần theo dõi trong các kỳ tới.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NLG tiếp tục diễn biến kém tích cực. Kết phiên 29/1, thị giá NLG ở mức 28.450 đồng/cổ phiếu, giảm 1,9% so với phiên trước. So với đỉnh cao đạt được vào giữa tháng 8/2025, cổ phiếu này đã rơi vào xu hướng “lao dốc”, kéo vốn hóa thị trường của Nam Long xuống còn khoảng 13.801 tỷ đồng.
Thanh tra Chính phủ vừa công bố kế hoạch thanh tra năm 2026, trong đó danh sách đối tượng thanh tra có sự góp mặt của nhiều doanh nghiệp bất động sản quy mô lớn trên cả nước như Nam Long, Him Lam, ResCo, Vinaconex, HUD, Geleximco…
Theo kế hoạch, nội dung thanh tra tập trung vào việc chấp hành pháp luật trong hoạt động đầu tư xây dựng, phát triển nhà ở và kinh doanh bất động sản; đồng thời rà soát công tác quản lý, sử dụng vốn và tài sản nhà nước, phòng chống lãng phí, cũng như các hoạt động liên doanh, góp vốn và thoái vốn tại doanh nghiệp.
Riêng đối với CTCP Đầu tư Nam Long , cơ quan thanh tra sẽ tiến hành kiểm tra việc tuân thủ pháp luật trong lĩnh vực đầu tư xây dựng, nhà ở và kinh doanh bất động sản tại một số dự án do doanh nghiệp làm nhà đầu tư hoặc chủ đầu tư. Thời hạn thanh tra dự kiến kéo dài 60 ngày và được triển khai trong quý I/2026.
Số doanh nghiệp bất động sản thành lập mới tăng 130% so với cùng kỳ, đồng thời vốn đầu tư vẫn duy trì vị trí thứ hai toàn thị trường. Dù số doanh nghiệp giải thể tăng, giới chuyên gia cho rằng đây là
CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) và Tập đoàn Mitsubishi Corporation chính thức công bố việc thiết lập quan hệ đối tác liên quan đến Dự án Thuận An 1, một cột mốc quan trọng đánh dấu s
Dù đang kinh doanh thua lỗ, Bất động sản TMT- doanh nghiệp có nhiều mối liên quan tới Tiến Phước Group đã tất toán xong lô trái phiếu TMTCH233001 có giá trị phát hành 2.015 tỷ đồng.
Hà Nội cho Vinaconex 1 chuyển mục đích sử dụng 2.506,4m2 đất tại D9 đường Khuất Duy Tiến, phường Thanh Xuân để thực hiện Dự án xây dựng hỗn hợp văn phòng kết hợp nhà ở.
Trong khi các ngân hàng khác đều minh bạch thông tin cho vay theo ngành nghề, thì liên tiếp trong Quý 1 và Quý 2/2026, Ngân hàng TMCP Nam Á (Nam Á Bank, HOSE: NAB)
Ngày 12/8, Hướng Việt Properties đơn vị phát triển đã tổ chức lễ khởi động dự án Palm River, phân khu căn hộ thuộc dự án Palm City do Công ty TNHH Nam Rạch Chiếc làm chủ đầu tư.
Sở Xây dựng khẳng định chưa có văn bản chấp thuận cho công trình Chung cư tại lô ĐO1 (Setia Edenia), khu đô thị Eco Xuân, phường Lái Thiêu, thành phố Thuận An, tỉnh Bình Dương
Gần 100% giỏ hàng đã tìm được chủ nhân, cùng quà tặng 500 triệu đồng/căn, phiên livestream NobleX Live tối 14/8 tiếp tục ghi nhận sức hút đáng chú ý của Noble Crystal Riverside.
Với thông điệp “Bước chạy vì một Việt Nam vượt trội”, Giải Marathon Quốc tế Hà Nội Techcombank mùa thứ 5 sẽ diễn ra ngày 4/10/2026, dự kiến thu hút 14.000 vận động viên trong nước và quốc tế.
KOS chính thức là nhà phân phối độc quyền LEGO® Bags tại Việt Nam, mang đến thêm lựa chọn balo và túi đeo chính hãng cho mùa Back to School, mở rộng danh mục phụ kiện quốc tế cho người tiêu dùng Việt.
Hoa hậu Du lịch Quốc tế Việt Nam Emily Hồng Nhung tiếp tục kết nối với siêu sao đầu bếp Martin Yan – Yan Can Cook, hướng đến mục tiêu quảng bá văn hóa, ẩm thực và du lịch Việt Nam đến bạn bè quốc tế.
Thống kê tại 12 ngân hàng cho thấy dư nợ cho vay kinh doanh bất động sản đã vượt 1,14 triệu tỷ đồng, tăng 21% so với đầu năm, tương đương gần 200.000 đồng được bơm thêm sau 6 tháng.
Huali bị phạt 320 triệu đồng do triển khai xây dựng dự án sản xuất sàn nhựa PVC tại Khu công nghiệp Sông Công II - giai đoạn 2 khi chưa có giấy phép môi trường. Dự án có vốn đầu tư gần 100 triệu USD,
F88 đang tăng trưởng mạnh với lợi nhuận quý II tăng gấp đôi, nhưng đợt IPO chỉ huy động được khoảng một nửa kế hoạch. Trong bối cảnh nhà sáng lập Mekong Capital rời HĐQT, bài toán vốn cho chặng tăng
Cơ quan Thuế TPHCM vừa công khai danh sách 7.195 người nộp thuế không còn hoạt động tại địa chỉ đăng ký hoặc đã ngừng hoạt động nhưng chưa hoàn tất thủ tục chấm dứt hiệu lực mã số thuế.
Với T&T Group – nhà đầu tư góp 60% vốn tại doanh nghiệp dự án – đây là bước tiếp theo trong quá trình hoàn thiện cấu trúc tài chính để đưa tuyến cao tốc trọng điểm của Lâm Đồng tăng tốc triển khai.
Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) đang liên tục có những động thái huy động vốn trong bối cảnh lợi nhuận của doanh nghiệp "đi lùi" so với cùng kỳ năm 2025.
Chủ tịch cho biết, Nasu là một trong những nhà máy đường lớn tại Việt Nam, thuộc hệ sinh thái Tập đoàn TH và có nguồn lực lớn, qua đó có thể hỗ trợ giải quyết tình trạng tranh mua nguyên liệu mía.
Đang làm việc tại công trình lọc dầu ở Quảng Ngãi, anh Đỗ Cao Thức bất ngờ nhận cuộc gọi thông báo trúng giải Đặc biệt trị giá 100 triệu đồng từ chương trình “Xé ngay trúng liền”.
