Vốn điều lệ tăng hơn 300 lần trong hai năm
Theo tìm hiểu, CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long được thành lập ngày 15/5/2024, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản, đặt trụ sở tại Khu đô thị Vinhomes Dragon Bay, Quảng Ninh. Đây cũng là doanh nghiệp có liên hệ với hệ sinh thái Masterise Group. Theo Saigon Ratings, tại ngày 25/6/2026, công ty này là công ty con của Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh và Phát triển Thương mại Việt An.
Việt An từng tham gia các dự án bất động sản có sự hiện diện của Masterise Homes, gồm Masteri Lakeside và LUMIÈRE Evergreen tại Vinhomes Smart City.
Khi mới thành lập, doanh nghiệp có vốn điều lệ 20 tỷ đồng. Tuy nhiên, quy mô vốn tăng mạnh trong năm 2026. Đến cuối tháng 6/2026, vốn góp của chủ sở hữu đạt 6.520 tỷ đồng, gấp khoảng 326 lần so với thời điểm ban đầu.
Nhờ đợt tăng vốn quy mô lớn, vốn chủ sở hữu của Hưng Long tại ngày 30/6/2026 đạt hơn 6.546 tỷ đồng, trong khi kỳ trước chỉ hơn 21 tỷ đồng.
Sự gia tăng vốn chủ sở hữu diễn ra trong bối cảnh Hưng Long đang chuẩn bị nguồn lực cho một dự án Hạ Long Xanh tại Quảng Ninh.
Phối cảnh quy hoạch một phần dự án Khu đô thị phức hợp Hạ Long Xanh. Ảnh: Vinhomes.
Tại cuối tháng 6/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp khoảng 25.341 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả lên tới hơn 18.795 tỷ đồng, cao gần 2,9 lần vốn chủ sở hữu.
Doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay ngân hàng tại thời điểm báo cáo. Tuy nhiên, dư nợ trái phiếu đã lên tới hơn 6.937 tỷ đồng, toàn bộ là trái phiếu phát hành riêng lẻ trong nước.Riêng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tương đương khoảng 1,1 lần vốn chủ sở hữu.
Phần còn lại chủ yếu nằm ở nhóm nghĩa vụ phải trả khác, với quy mô khoảng 11.858 tỷ đồng. Trong kỳ trước, khoản mục này mới ở mức không đáng kể.
Về kết quả kinh doanh, trong 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế khoảng 31 tỷ đồng, tăng gần 46 lần so với cùng kỳ.
Lợi nhuận sau thuế đạt 24,7 tỷ đồng, tăng 46 lần.
Liên tiếp huy động trái phiếu
Ngày 28/8/2026, doanh nghiệp phát hành lô trái phiếu mã HULL12602 với tổng giá trị 7.000 tỷ đồng.
Lô trái phiếu gồm 70.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, được phát hành riêng lẻ trong nước, kỳ hạn 84 tháng, đáo hạn ngày 28/8/2033 và có lãi suất 10,6%/năm.
Trước đó, ngày 30/6/2026, Hưng Long đã huy động một lô trái phiếu khác trị giá 7.000 tỷ đồng, lãi suất 10%/năm, kỳ hạn một năm.
Cả hai lô đều do CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) làm tổ chức lưu ký.
Như vậy, chỉ trong khoảng hai tháng, giá trị trái phiếu Hưng Long huy động qua hai đợt đã lên tới 14.000 tỷ đồng.
Bên cạnh các khoản huy động trên, ngày 3/9, Saigon Ratings công bố kết quả xếp hạng đối với trái phiếu HULL12603 của Hưng Long.
Theo phương án, lô trái phiếu có quy mô tối đa 2.000 tỷ đồng, tương ứng tối đa 20.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu và kỳ hạn 36 tháng.
Trong 8 kỳ tính lãi đầu tiên, lãi suất cố định ở mức 10%/năm. Các kỳ sau áp dụng lãi suất thả nổi bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 3,4%/năm, nhưng không thấp hơn 10%/năm.
HULL12603 không có tài sản bảo đảm, không chuyển đổi và không kèm chứng quyền, nhưng được Techcombank bảo lãnh thanh toán toàn phần, vô điều kiện và không hủy ngang.
Theo Saigon Ratings, giá trị bảo lãnh tối đa của Techcombank đối với lô trái phiếu này là 2.350 tỷ đồng, tương đương khoảng 118% tổng giá trị phát hành, bao gồm nghĩa vụ gốc, lãi trong hạn và lãi quá hạn.
Theo đơn vị xếp hạng, Hưng Long đang ở giai đoạn hoàn thiện thủ tục pháp lý, nhận chuyển nhượng và chuẩn bị triển khai dự án quy mô lớn, khiến nhu cầu vốn và mức sử dụng đòn bẩy ở mức cao.
Một trong những dự án trọng tâm của Hưng Long là dự án thành phần thuộc Khu đô thị phức hợp Hạ Long Xanh.
Hạ Long Xanh là đại dự án có quy mô khoảng 4.110 ha, tổng vốn đầu tư 456.639 tỷ đồng, do liên danh Vingroup - Vinhomes làm chủ đầu tư gốc.
Theo các thông tin được công bố, Hưng Long đang hoàn tất thủ tục để nhận chuyển nhượng quyền phát triển một phần dự án tại khu vực Hà An và Tuần Châu. Một số tài liệu về kế hoạch đầu tư đề cập diện tích khoảng 77,3 ha, với sản phẩm chủ yếu là nhà ở liền kề và biệt thự.
Tổng mức đầu tư dự kiến cho phần dự án này lên tới khoảng 60.691 tỷ đồng.
Trong đó, khoảng 23.810 tỷ đồng dành cho chi phí nhận chuyển nhượng quyền phát triển dự án, còn 36.881 tỷ đồng dành cho đầu tư hạ tầng kỹ thuật, nhà ở liền kề, biệt thự và các hạng mục hạ tầng xã hội.
Theo nhận định được đưa ra trong hồ sơ đánh giá tín nhiệm, tỷ lệ vốn tự có của doanh nghiệp tại một thời điểm trong tháng 6 mới tương đương chưa tới 12% tổng nguồn vốn dự kiến cho dự án, thấp hơn ngưỡng 15% được đề cập trong các yêu cầu vốn áp dụng. Do đó, Hưng Long có thể phải tiếp tục bổ sung vốn chủ sở hữu trong quá trình triển khai.
Nếu hoàn tất các thủ tục pháp lý đúng kế hoạch, Hưng Long dự kiến có thể bắt đầu ghi nhận doanh thu từ dự án trong khoảng quý I - quý II/2027.
Tổng doanh thu kỳ vọng đạt khoảng 68.470 tỷ đồng.
Trong đó, doanh thu từ sản phẩm nhà ở liền kề và biệt thự tại khu vực Hà An dự kiến khoảng 66.244 tỷ đồng, còn khu vực Tuần Châu khoảng 2.226 tỷ đồng.
Mức giá bán dự kiến được đề cập khoảng 110 triệu đồng/m2, cao hơn một số dự án có tính chất tương đồng tại khu vực.
Saigon Ratings đánh giá Hưng Long có lợi thế từ việc hợp tác kinh doanh với hệ sinh thái Masterise và nhận hỗ trợ về phát triển sản phẩm, tiếp thị, phân phối. Masterise Agents được xác định là đối tác chiến lược trong hoạt động bán hàng và quản lý đại lý.
Tuy vậy, khả năng tạo dòng tiền trong thời gian tới vẫn gắn chặt với tiến độ hoàn thiện pháp lý, nhận chuyển nhượng, triển khai xây dựng và tiêu thụ sản phẩm tại dự án Hạ Long Xanh.
