Tài sản tăng sau hợp nhất, tập trung vào các khoản đặt cọc, trả trước dự án
Theo Báo cáo tài chính hợp nhất quý III của Sunshine Group (HNX: KSF), tổng tài sản đạt 78.780 tỷ đồng, tăng 283% so với đầu năm, chủ yếu từ việc hợp nhất Sunshine Homes (UPCoM: SSH) sau khi hoàn tất hoán đổi cổ phiếu, qua đó nâng vốn điều lệ từ 3.000 tỷ đồng lên 8.988 tỷ đồng.
Với quy mô này, Sunshine Group nằm trong nhóm ba doanh nghiệp có tổng tài sản lớn nhất ngành bất động sản dân cư – thương mại niêm yết, sau Vinhomes (HoSE: VHM) và Novaland (HoSE: NVL).
Sau hợp nhất, các khoản phải thu ngắn hạn của Sunshine Group tăng vọt thêm khoảng 45.000 tỷ đồng. Trong đó lớn nhất là khoản trả trước cho Công ty Phát triển KĐT Nam Thăng Long (hơn 11.000 tỷ đồng) để công ty thành viên Sunshine Tây Hồ mua các lô đất trong KĐT Ciputra.
Công ty cũng đang đặt cọc hơn 16.265 tỷ đồng để mua các công ty và dự án. Cụ thể, 3.000 tỷ đồng để nhận chuyển nhượng vốn góp tại Xuất nhập khẩu Thanh Xuân, liên quan đến một dự án tại Văn Giang, Hưng Yên.
Đồng thời đặt cọc 10.099 tỷ đồng để mua cổ phần vốn góp các doanh nghiệp khác thông qua công ty con là DIA. Tuy nhiên công ty không thuyết minh chi tiết các khoản đặt cọc này.
Đáng chú ý công ty còn cho vay ngắn hạn hơn 6.323 tỷ đồng , chiếm hơn 1/3 tổng giá trị cho vay hơn 16.576 tỷ đồng không được thuyết minh.
Hàng tồn kho và chi phí xây dựng cơ bản dở dang của Sunshine Group cũng tăng mạnh. Riêng tại Sunshine Grand Capital là 6.636 tỷ đồng và Sunshine Sky City là 2.950 tỷ đồng.
Đầu tư tài chính dài hạn 4.856 tỷ đồng, tăng gấp 2,6 lần, chủ yếu xuất hiện hai khoản đầu tư mới tại Công ty Đầu tư Sinh thái Cẩm Đình 1.177 tỷ đồng và Phú Thịnh Land 1.476 tỷ đồng.
Nguồn vốn mở rộng sau hợp nhất, cấu trúc tài chính thay đổi
Đến cuối quý III, tổng nợ phải trả 64.963 tỷ đồng, chiếm hơn 82% tổng nguồn vốn. Vốn chủ sở hữu 13.817 tỷ đồng, tăng do phát hành cổ phần hoán đổi trong thương vụ hợp nhất với Sunshine Homes và ghi nhận chênh lệch hợp nhất kinh doanh. Tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu 4,7 lần.
Tài sản tăng thêm của Sunshine Group sau sáp nhập được tài trợ một phần nhờ tăng các khoản vay ngân hàng. Cụ thể, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính 21.200 tỷ đồng, gấp gần bốn lần đầu năm, gồm 7.300 tỷ đồng nợ ngắn hạn và 13.900 tỷ đồng nợ dài hạn.
Riêng khoản vay từ MB là 12.370 tỷ đồng nhằm mục đích thanh toán chi phí mua đất và phát triển các dự án tại KĐT Nam Thăng Long cũng như phát triển dự án Sunshine Grand Capital.
Tập đoàn cũng đang có số dư trái phiếu hơn 3.000 tỷ đồng do các công ty con là Đầu tư Xây dựng Xuân Đỉnh phát hành.
Tương tự như nhiều doanh nghiệp bất động sản khác, Sunshine ghi nhận khoản người mua trả tiền trước tăng mạnh lên gần 19.000 tỷ đồng. Trong đó riêng dự án Sunshine Grand Capital là 12.631 tỷ đồng và Sunshine Sky City là 5.894 tỷ đồng.
Ngoài ra, tập đoàn cũng đang ghi nhận khoảng 16.500 tỷ đồng góp vốn hợp tác kinh doanh tại các dự án Sunshine Grand Capital, Noble Palace Tây Hồ và Sunshine Sky City...Các khoản này có lợi ích từ 10% đến 14%/năm trong thời hạn từ 1 đến 5 năm.
Lợi nhuận tăng từ chuyển nhượng bất động sản
Doanh thu thuần quý III của Sunshine Group đạt 4.233 tỷ đồng, gấp hơn 25 lần cùng kỳ, chủ yếu từ chuyển nhượng bất động sản và bất động sản đầu tư, tập trung tại các dự án bàn giao trong kỳ sau hợp nhất.
Lợi nhuận gộp 2.686 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp 63,4%. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất 1.508 tỷ đồng sau khi chi phí lãi vay vọt lên 316 tỷ đồng. Với quy mô vay nợ lớn, từ các quý tiếp theo chi phí lãi vay của Sunshine Group sẽ tiếp tục tăng mạnh