Nghịch lý tại Nam Long: Tồn kho giảm nhưng doanh thu, lợi nhuận đi lùi
DTVN 11:31 10/02/2026
Dù thoát được hơn 9.300 tỷ đồng hàng tồn kho trong năm 2025, Nam Long vẫn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận suy giảm mạnh, trong khi dòng tiền kinh doanh đảo chiều âm, phản ánh áp lực vận hành chưa được
Năm 2025 khép lại với nhiều gam màu trầm trong bức tranh tài chính của CTCP Đầu tư Nam Long. Doanh nghiệp ghi nhận sự suy giảm đồng thời ở doanh thu, lợi nhuận và quy mô tài sản, bất chấp việc hàng tồn kho được cắt giảm ở mức rất lớn.
Nam Long giảm mạnh tồn kho hơn 9.300 tỷ đồng nhưng doanh thu và lợi nhuận vẫn “lao dốc”.
Theo BCTC hợp nhất quý IV/2025, CTCP Đầu tư Nam Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.704 tỷ đồng, giảm tới 73% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế theo đó giảm 62%, còn 504,8 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh thu bàn giao các dự án trọng điểm, đặc biệt là Akari, giảm mạnh so với năm trước.
Doanh thu quý IV chủ yếu vẫn đến từ mảng bán nhà ở và căn hộ, chiếm khoảng 95% tổng doanh thu. Tuy nhiên, quy mô bàn giao thấp khiến lợi nhuận thuần trong kỳ giảm 882 tỷ đồng so với cùng kỳ, phản ánh rõ sự chững lại trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Lũy kế cả năm 2025, Nam Long đạt doanh thu thuần 5.645 tỷ đồng, giảm 22% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế “bốc hơi” 32%, xuống còn 1.387 tỷ đồng. Doanh thu chủ yếu vẫn đến từ bán nhà và căn hộ (chiếm 96%), tập trung ở các dự án Southgate, Akari và Cần Thơ, song mức đóng góp không đủ bù đắp sự suy giảm so với năm trước.
Một điểm đáng chú ý trên bảng cân đối kế toán là việc doanh nghiệp đẩy mạnh xử lý hàng tồn kho. Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản Nam Long giảm 12,4%, xuống 26.564 tỷ đồng; trong đó tài sản ngắn hạn giảm mạnh 30,1%, còn 19.246 tỷ đồng. Hàng tồn kho giảm tới 51,8%, từ gần 18.000 tỷ đồng xuống 8.677 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 9.300 tỷ đồng. Đáng kể nhất là tồn kho tại dự án Izumi đã được xử lý hoàn toàn, trong khi dự án Cần Thơ cũng giảm hơn một nửa.
Ở chiều ngược lại, nợ phải trả của Nam Long cuối năm 2025 ở mức 11.740 tỷ đồng, giảm 25,5% so với đầu năm. Nợ vay tài chính giảm 20,7%, xuống 5.521 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp đã phần nào cải thiện áp lực đòn bẩy. Dư nợ trái phiếu ở mức 3.625 tỷ đồng, toàn bộ là trái phiếu dài hạn với lãi suất 8,98 - 11%/năm, đều có tài sản đảm bảo bằng quyền sử dụng đất hoặc cổ phiếu công ty con.
Tuy nhiên, việc “dọn kho” quy mô lớn này chưa chuyển hóa thành sự cải thiện tương ứng về dòng tiền từ hoạt động cốt lõi. Về dòng tiền, Nam Long ghi nhận lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 âm 872,6 tỷ đồng, đảo chiều so với mức dương 1.225,1 tỷ đồng của năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ biến động mạnh của vốn lưu động, khi các khoản phải thu tăng thêm 4.339,7 tỷ đồng, trong khi các khoản phải trả giảm 6.023,4 tỷ đồng, dù hàng tồn kho đã giảm sâu 9.477,3 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, dòng tiền từ hoạt động đầu tư đạt mức dương 970,3 tỷ đồng, nhờ doanh nghiệp thu hồi 1.630,8 tỷ đồng vốn góp và 324,0 tỷ đồng từ các khoản cho vay, bán công cụ nợ. Dòng tiền tài chính cũng ghi nhận dương 1.273,3 tỷ đồng, chủ yếu đến từ 2.544,6 tỷ đồng vốn góp của cổ đông không kiểm soát, qua đó bù đắp cho khoản chi trả cổ tức ở mức cao 947,5 tỷ đồng trong năm.
Nhờ các dòng tiền ngoài hoạt động kinh doanh, tiền và tương đương tiền cuối năm của Nam Long vẫn tăng lên 6.814,3 tỷ đồng, cho thấy thanh khoản ngắn hạn duy trì ở mức tích cực, dù dòng tiền kinh doanh chịu áp lực đáng kể.
Ở chiều nợ vay, doanh nghiệp đã thu hẹp nghĩa vụ tài chính khi tổng nợ phải trả cuối năm 2025 giảm 25,5% so với đầu năm, vay nợ tài chính giảm hơn 20%. Tuy vậy, dư nợ trái phiếu vẫn duy trì trên 3.600 tỷ đồng, đồng nghĩa chi phí lãi vay vẫn là yếu tố cần theo dõi trong các kỳ tới.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NLG tiếp tục diễn biến kém tích cực. Kết phiên 29/1, thị giá NLG ở mức 28.450 đồng/cổ phiếu, giảm 1,9% so với phiên trước. So với đỉnh cao đạt được vào giữa tháng 8/2025, cổ phiếu này đã rơi vào xu hướng “lao dốc”, kéo vốn hóa thị trường của Nam Long xuống còn khoảng 13.801 tỷ đồng.
Thanh tra Chính phủ vừa công bố kế hoạch thanh tra năm 2026, trong đó danh sách đối tượng thanh tra có sự góp mặt của nhiều doanh nghiệp bất động sản quy mô lớn trên cả nước như Nam Long, Him Lam, ResCo, Vinaconex, HUD, Geleximco…
Theo kế hoạch, nội dung thanh tra tập trung vào việc chấp hành pháp luật trong hoạt động đầu tư xây dựng, phát triển nhà ở và kinh doanh bất động sản; đồng thời rà soát công tác quản lý, sử dụng vốn và tài sản nhà nước, phòng chống lãng phí, cũng như các hoạt động liên doanh, góp vốn và thoái vốn tại doanh nghiệp.
Riêng đối với CTCP Đầu tư Nam Long , cơ quan thanh tra sẽ tiến hành kiểm tra việc tuân thủ pháp luật trong lĩnh vực đầu tư xây dựng, nhà ở và kinh doanh bất động sản tại một số dự án do doanh nghiệp làm nhà đầu tư hoặc chủ đầu tư. Thời hạn thanh tra dự kiến kéo dài 60 ngày và được triển khai trong quý I/2026.
Số doanh nghiệp bất động sản thành lập mới tăng 130% so với cùng kỳ, đồng thời vốn đầu tư vẫn duy trì vị trí thứ hai toàn thị trường. Dù số doanh nghiệp giải thể tăng, giới chuyên gia cho rằng đây là
CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) và Tập đoàn Mitsubishi Corporation chính thức công bố việc thiết lập quan hệ đối tác liên quan đến Dự án Thuận An 1, một cột mốc quan trọng đánh dấu s
Dù đang kinh doanh thua lỗ, Bất động sản TMT- doanh nghiệp có nhiều mối liên quan tới Tiến Phước Group đã tất toán xong lô trái phiếu TMTCH233001 có giá trị phát hành 2.015 tỷ đồng.
Hà Nội cho Vinaconex 1 chuyển mục đích sử dụng 2.506,4m2 đất tại D9 đường Khuất Duy Tiến, phường Thanh Xuân để thực hiện Dự án xây dựng hỗn hợp văn phòng kết hợp nhà ở.
Triển lãm Quốc tế Vietbuild Hà Nội tháng 3/2026 tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những sự kiện quy mô lớn, thu hút đông đảo sự quan tâm của thị trường ngay từ những ngày đầu năm.
Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) triển khai dự án nâng cấp hệ thống Core thẻ trên nền tảng SmartVista của đối tác BPC Banking Technologies (BPC).
Vừa qua, Ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội (SHB) được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng cho cổ đông hiện hữu.
Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) và Tập đoàn MISA chính thức ký kết hợp tác triển khai chương trình Bình dân học vụ kê khai Hỗ trợ hộ kinh doanh ghi sổ, kê khai và nộp thuế thành công.
Sun Life Việt Nam vừa được Bộ Tài chính chấp thuận cho tăng vốn điều lệ từ 18.434 lên 18.909 tỷ đồng trong bối cảnh công ty lỗ lũy kế hàng nghìn tỷ đồng.
Vừa phát hành cổ phiếu để chuyển đổi trái phiếu, CII tiếp tục chào bán 2.500 tỷ đồng trái phiếu. Mục đích là để đầu tư vào các chương trình, dự án của doanh nghiệp.
Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) chính thức ra mắt sản phẩm “Tài khoản dự phòng”, mang đến giải pháp tín dụng trực tuyến linh hoạt, giúp khách hàng dễ dàng tiếp cận nguồn tiền phù hợp
Ngày 12/3, đoàn công tác Tập đoàn T&T Group do doanh nhân Đỗ Quang Hiển, Nhà sáng lập, Chủ tịch Điều hành Tập đoàn dẫn đầu đã có buổi làm việc với UBND tỉnh Quảng Trị
Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) mới đây vừa chính thức giới thiệu bộ giải pháp bán hàng toàn diện dành cho tài khoản khách hàng Hộ kinh doanh,
Trong khi thị trường trái phiếu riêng lẻ gần như "ngủ đông" với thanh khoản chạm đáy, tâm điểm dư luận lại dồn về kết luận của Thanh tra Chính phủ về hàng loạt sai phạm của nhiều "ông lớn".
Hơn 510.000 tỷ đồng hàng tồn kho đang hiện diện trên bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết, nhưng hơn 330.000 tỷ đồng chưa có tiền người mua ứng trước đi kèm.
Thời gian qua, nhiều doanh nghiệp bất động sản bị phát hiện vi phạm các quy định về sử dụng vốn huy động từ phát hành trái phiếu, chậm thanh toán nghĩa vụ với nhà đầu tư hoặc không thực hiện đúng cam
Nắm trong tay hàng loạt lợi thế trong việc sản xuất ô tô nhưng THACO cũng cần giải quyết những bài toán khó về vốn đầu tư, công nghệ lõi và áp lực cạnh tranh từ các đối thủ đã hoàn thiện hệ sinh thái.
Cơ quan thanh tra đã yêu cầu MB Quảng Ngãi báo cáo, giải trình về các sai sót, hạn chế; đồng thời đề ra các biện pháp phòng ngừa, khắc phục sai sót, hạn chế và giảm thiều rủi ro trong hoạt động ngân h